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投資者教育
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EXCHANGE
TRADED FUNDS(ETFS)
交易所買賣基金
交易所買賣基金（ETF）是全球增長速度最快的投資產品之一。
目前在香港交易所上市的ETF共有超過170隻，上市基金數字正逐年增長。
什麼是ETF
ETF是在交易所進行買賣的開放式指數基金。和股票買賣方式相同，可以透過不同的交易任何一位元經紀在交易時段內進行買賣。和傳統的指數基金一樣，ETF能夠追蹤指定市場指數的走勢。
ETF具備的優點
1. 分散投資
ETF緊密追蹤指數，該指數包含一籃子的股票，因此能夠實現分散投資。透過一次交易，您可以投資整個市場、國家或地區，大大減低了投資於單一股票的風險。
2. 費用低廉
ETF緊密追蹤指數，該指數包含一籃子的股票，因此能夠實現分散投資。透過一次交易，您可以投資整個市場、國家或地區，大大減低了投資於單一股票的風險。
3. 流通性
和股票一樣，ETF的股份可以在交易所買賣，從而提高了流動性。不同的是，ETF並無固定的股份數目。ETF同時設有機製以增加或贖回基金單位，藉此提升流通量。
4. 透明度
一般情況下，ETF會每日披露基金所持有的股票及權重，讓您清楚掌握持有的資產。ETF所徵收的費用也會在交易前披露，讓您清楚地知道自己的付款細節。
ETF的種類
1. 現金收付的ETF：
ETF持有該基金所追蹤的指數所包含的股票。通常使用全面複製的策略，但在某些情況下可能使用代表性的樣本。在全面複製的策略下產生的現金收付ETF，會持有相關指數的全部股票。在代表性樣本或優化策略下產生的ETF，則只會持有相關指數的一部分股票。
2. 掉期交易的ETF：
使用掉期交易的總回報指數來複製一隻指數的表現。相較於現金收付的基金，例如商品，掉期交易的ETF能夠加強投資於不同市場的機會，但也牽涉到一些交易對手風險。
投資ETF的風險
投資涉及各種風險，因此瞭解各種產品所面臨的風險非常重要。以下是投資ETF時應考慮的風險：
1. 市場風險：
和股票一樣，ETF的價格會受不同因素的影響。投資者應留意市場波動程度以及其對股價的影響。
2. 追蹤誤差：
由於ETF是基於指數或基準，基於指數的ETF回報有可能受到影響。ETF和指數之間的差別可能是正向的，即表明有盈利，也可能是負向的，表示ETF的回報會低於指數所顯示的回報。
3. 外匯風險：
目前的貨幣兌換率波動可能會影響ETF所持有的股票資產價值，因此也會影響ETF的股價。
槓桿及反向產品簡介
槓桿產品和反向產品是基金衍生產品之一。它們不同於傳統的指數跟蹤基金，通常被稱為“單日”產品，因為它們的目標是提供與相關指數特定倍數相等或相反的單日回報。槓桿產品旨在提供與相關指數特定倍數相等的單日回報。舉例來說，一位投資者購買一個兩倍槓桿產品，當指數上漲10％時，該兩倍槓桿產品應提供20％的單日回報。反向產品旨在提供與相關指數相反的單日回報。例如，一位投資者購買了一個一倍反向產品，當指數上漲10％時，該一倍反向產品將錄得10％的單日虧損。
投資槓桿及反向產品主要涉及的風險
投資風險
產品的風險投資結果與傳統投資基金相反。若產品不停向不利方向移動時，您投資的產品很可能喪失其大部分或全部價值。
槓桿風險
在槓桿效應下，當相關指數變動，或者當相關指數的計價貨幣不同於有關槓桿產品的基準貨幣，而有關貨幣的匯價出現波動時，會令槓桿產品的盈利和虧損倍增。
被動式投資風險
產品並不是「以主動方式管理」，因此在指數走勢不利於產品的時候，管理人不能酌情對市場變化作出調適，因此，產品向不利方向移動時，並沒有採取臨時防禦措施。在該等情況下，產品的價值也會減少。
追蹤誤差
由於費用、支出、交易費用以及運用金融衍生工具的費用、市場的流動性及管理人採用的投資策略，產品的表現與指數每日的反向表現之間的相關性可能會降低。
流通量風險
為減低追蹤偏離度，槓桿及反向產品一般會在交易日接近完結時才進行重新平衡活動(相關市場收市前的一段短時間)。頻繁的重新平衡活動可能使有關槓桿及反向產品更受市場波動影響和面對較高的流通風險。
長線持有的風險
槓桿及反向產品並非為持有超過重新平衡活動的間距，一般為一天而設。在每日重新平衡及複合效應下，有關產品超過一天的表現會從幅度或方向上偏離相關指數同期的槓桿或相反表現。在市況波動時有關偏離會更明顯。
隨著一段時間受到每日重新平衡活動、相關指數波動，以及複合效應對每日回報的影響，可能會出現相關指數上升或表現平穩，但槓桿產品卻錄得虧損。同樣地亦有可能會出現相關指數下跌或表現平穩，但反向產品卻錄得虧損。
重新平衡活動的風險
槓桿及反向產品不保證每天都可以重新平衡其投資組合，以實現其投資目標。市場中斷、規管限制或市場異常波動可能會對產品的重新平衡活動造成不利影響。
重整組合的風險
相對傳統的ETF，每日重新平衡活動會令槓桿及反向產品的投資交易次數較頻密，因而增加經紀佣金和其他買賣開支。
關聯風險
費用、開支、交易成本及使用衍生工具的成本，可令有關產品的單日表現，與相關指數的單日槓桿/反向表現的關聯度下降。
有關交易所買賣基金的基本知識及買賣機制，請參閱投資者及理財教育委員會的網頁。
當利用本連結參考資料時，閣下應先詳細閱讀投委會網站(www.ifec.org.hk)主頁內的免責聲明。
Exchange
Traded Funds (ETFs)
交易所買賣基金
交易所買賣基金（ETF）是全球增長速度最快的投資產品之一。
目前在香港交易所上市的ETF共有超過170隻，上市基金數字正逐年增長。
什麼是ETF
ETF是在交易所進行買賣的開放式指數基金。和股票買賣方式相同，可以透過不同的交易任何一位元經紀在交易時段內進行買賣。和傳統的指數基金一樣，ETF能夠追蹤指定市場指數的走勢。
ETF具備的優點
1. 分散投資
ETF緊密追蹤指數，該指數包含一籃子的股票，因此能夠實現分散投資。透過一次交易，您可以投資整個市場、國家或地區，大大減低了投資於單一股票的風險。
2. 費用低廉
ETF緊密追蹤指數，該指數包含一籃子的股票，因此能夠實現分散投資。透過一次交易，您可以投資整個市場、國家或地區，大大減低了投資於單一股票的風險。
3. 流通性
和股票一樣，ETF的股份可以在交易所買賣，從而提高了流動性。不同的是，ETF並無固定的股份數目。ETF同時設有機製以增加或贖回基金單位，藉此提升流通量。
4. 透明度
一般情況下，ETF會每日披露基金所持有的股票及權重，讓您清楚掌握持有的資產。ETF所徵收的費用也會在交易前披露，讓您清楚地知道自己的付款細節。
ETF的種類
1. 現金收付的ETF：
ETF持有該基金所追蹤的指數所包含的股票。通常使用全面複製的策略，但在某些情況下可能使用代表性的樣本。在全面複製的策略下產生的現金收付ETF，會持有相關指數的全部股票。在代表性樣本或優化策略下產生的ETF，則只會持有相關指數的一部分股票。
2. 掉期交易的ETF：
使用掉期交易的總回報指數來複製一隻指數的表現。相較於現金收付的基金，例如商品，掉期交易的ETF能夠加強投資於不同市場的機會，但也牽涉到一些交易對手風險。
投資ETF的風險
投資涉及各種風險，因此瞭解各種產品所面臨的風險非常重要。以下是投資ETF時應考慮的風險：
1. 市場風險：
和股票一樣，ETF的價格會受不同因素的影響。投資者應留意市場波動程度以及其對股價的影響。
2. 追蹤誤差：
由於ETF是基於指數或基準，基於指數的ETF回報有可能受到影響。ETF和指數之間的差別可能是正向的，即表明有盈利，也可能是負向的，表示ETF的回報會低於指數所顯示的回報。
3. 外匯風險：
目前的貨幣兌換率波動可能會影響ETF所持有的股票資產價值，因此也會影響ETF的股價。
槓桿及反向產品
槓桿產品和反向產品是基金衍生產品之一。它們不同於傳統的指數跟蹤基金，通常被稱為“單日”產品，因為它們的目標是提供與相關指數特定倍數相等或相反的單日回報。槓桿產品旨在提供與相關指數特定倍數相等的單日回報。舉例來說，一位投資者購買一個兩倍槓桿產品，當指數上漲10％時，該兩倍槓桿產品應提供20％的單日回報。反向產品旨在提供與相關指數相反的單日回報。例如，一位投資者購買了一個一倍反向產品，當指數上漲10％時，該一倍反向產品將錄得10％的單日虧損。
投資槓桿及反向產品主要涉及的風險
投資風險
產品的風險投資結果與傳統投資基金相反。若產品不停向不利方向移動時，您投資的產品很可能喪失其大部分或全部價值。
槓桿風險
在槓桿效應下，當相關指數變動，或者當相關指數的計價貨幣不同於有關槓桿產品的基準貨幣，而有關貨幣的匯價出現波動時，會令槓桿產品的盈利和虧損倍增。
被動式投資風險
產品並不是「以主動方式管理」，因此在指數走勢不利於產品的時候，管理人不能酌情對市場變化作出調適，因此，產品向不利方向移動時，並沒有採取臨時防禦措施。在該等情況下，產品的價值也會減少。
追蹤誤差
由於費用、支出、交易費用以及運用金融衍生工具的費用、市場的流動性及管理人採用的投資策略，產品的表現與指數每日的反向表現之間的相關性可能會降低。
流通量風險
為減低追蹤偏離度，槓桿及反向產品一般會在交易日接近完結時才進行重新平衡活動(相關市場收市前的一段短時間)。頻繁的重新平衡活動可能使有關槓桿及反向產品更受市場波動影響和面對較高的流通風險。
長線持有的風險
槓桿及反向產品並非為持有超過重新平衡活動的間距，一般為一天而設。在每日重新平衡及複合效應下，有關產品超過一天的表現會從幅度或方向上偏離相關指數同期的槓桿或相反表現。在市況波動時有關偏離會更明顯。
隨著一段時間受到每日重新平衡活動、相關指數波動，以及複合效應對每日回報的影響，可能會出現相關指數上升或表現平穩，但槓桿產品卻錄得虧損。同樣地亦有可能會出現相關指數下跌或表現平穩，但反向產品卻錄得虧損。
重新平衡活動的風險
槓桿及反向產品不保證每天都可以重新平衡其投資組合，以實現其投資目標。市場中斷、規管限制或市場異常波動可能會對產品的重新平衡活動造成不利影響。
重整組合的風險
相對傳統的ETF，每日重新平衡活動會令槓桿及反向產品的投資交易次數較頻密，因而增加經紀佣金和其他買賣開支。
關聯風險
費用、開支、交易成本及使用衍生工具的成本，可令有關產品的單日表現，與相關指數的單日槓桿/反向表現的關聯度下降。
有關交易所買賣基金的基本知識及買賣機制，請參閱投資者及理財教育委員會的網頁。
當利用本連結參考資料時，閣下應先詳細閱讀投委會網站(www.ifec.org.hk)主頁內的免責聲明。
