衍生權證是一種衍生投資工具，其有效期通常爲六個月至五年不等。衍生權證的相關資產可以是普通股、市場指數、外幣或一籃子股份。衍生權證的發行人是由與上市公司或相關資產發行人沒有關係的獨立第三方，一般是投資銀行所發行。這種權證的發行人不一定是權證所代表資產的發行人，但必須持有或有權持有所代表的資產。
 
衍生權證可與單一或一籃子的股票、某股票指數、貨幣、商品或期貨合約（例如原油期貨）掛鉤。發行商必須在發行權證時，訂明以現金或實物方式交收。投資者行使衍生權證時可以收取相關資產或等值的現金。然而，與一籃子股票、股票指數及在外地上市的股票掛鉤的權證，則只會以現金進行交收。現時，香港幾乎所有衍生權證均是以現金交收。當以實物交收的單一股票衍生認購權證被行權時，發行商會將相關股份給予權證持有人，其中並不涉及如股本認股權證般由上市公司發行新股。
 
衍生權證一般分作兩類：認購權證及認沽權證。認購權證的持有人有權（但沒有責任）在某段期間以預定價格（即“行權價”，香港市場稱爲“行使價”）向發行商購入特定數量的相關資產。相反，認沽權證的持有人有權（但沒有責任）在某段期間以預定價格向發行商出售特定數量的相關資產。在香港，衍生權證持有人利用有關權利購入或出售相關資產的行動稱爲“行使”（內地稱爲“行權”）。根據現行的《上市規則》，衍生權證的最長有效期爲5年，但市面上大部分衍生權證的有效期一般相對較短，由6個月至2年不等。